倍悦网配资光大期货能源化工类日报9.1

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　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周一油价重心继续上移，其中WTI 10月合约收盘上涨2.36美元至85.76美元/桶，涨幅2.83%。布伦特11月合约收盘上涨2.39美元至90.49美元/桶，涨幅2.71%。SC2610以637.2元/桶收盘，上涨18.9元/桶，涨幅3.06%。美伊冲突加剧，美军突然对伊朗南部拉腊克岛发动袭击，美军称本次袭击是一个月以来首次对伊朗采取军事行动，袭击目标是伊朗伊斯兰革命卫队在该岛的火箭弹发射装置。伊朗伊斯兰革命卫队随后发表声明称，为回应美国和以色列敌人对伊朗拉腊克岛的侵略，伊朗伊斯兰革命卫队航空航天部队发射导弹和无人机，摧毁了位于约旦境内的两处美军空军基地中的技术和维护基础设施，并对敌方的战斗机阵地造成严重破坏。大型沙特油轮Cedar号在途经霍尔木兹海峡南部航道时被拦截。Cedar号油轮可装载200万桶原油，该船在穿越霍尔木兹海峡时开启了船舶自动识别系统。海峡地缘风险再度加剧，预计将对油价形成重要支撑。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所燃料油主力合约FU2611收涨4.77%，报3845元/吨；低硫燃料油主力合约LU2610收涨4.85%，报5038元/吨。本周美伊局势再度紧张，能化板块品种出现显著上涨。低硫方面，新加坡低硫市场在未来几周将获得一些额外的区域供应，预计9月来自西方的套利量大致与8月持平，市场供应紧张局面将得到缓解。不过，海外柴油结构性紧张的趋势难以缓解，低硫调和组分仍然缺乏，未来两个月供应不确定性仍存。高硫方面，在持续供应紧张和下游需求相对坚挺的支撑下，亚洲高硫燃料油市场保持稳定。除了近几个月来自中东的供应中断外，新加坡已连续七周没有收到来自俄罗斯的高硫船货。短期FU和LU绝对价格仍跟随油价波动，由于近月现实受到地缘等影响仍处于偏紧状态，对于FU和LU建议均以正套思路对待；此外近期LU-FU走扩至高位后出现回落，相对强弱方面等待进一步驱动，不过在柴油裂解支撑之下相对强弱难以出现完全逆转。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周一，上期所沥青主力合约BU2610收跌2.63%，报4487元/吨。本周美伊局势再度紧张，能化板块品种出现显著上涨。美伊局势僵持及霍尔木兹海峡通航预期反复导致地炼原料问题仍然存在，叠加重质油资源紧张压制炼厂沥青生产积极性，部分炼厂出现限量出货现象，供应总量难现显著放量。9月市场需求有望进一步回暖，尤其北方即将进入“金九银十”旺季，而当前库存水平较低，供需缺口较大，南方地区天气好转后需求也在逐步释放，因此在低供应+低库存+高成本+需求改善的共同驱动下，短期沥青市场价格预计仍将表现偏强，关注原料和生产跟进情况的表现、以及需求实际兑现的情况。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2701上涨25元/吨至18965元/吨，NR主力上涨25元/吨至15815元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨520元/吨至15000元/吨。昨日上海全乳胶18350（+0），全乳-RU2701价差-525（-65），人民币混合17850（+0），人混-RU2701价差-1025（-65），BR9000齐鲁现货14650（+200），BR9000-BR主力-20（-80）。ANRPC2026年7月报告预测，7月全球天胶产量料降5.2%至132.1万吨，较上月增加6.3%；天胶消费量料增0.8%至129.7万吨，较上月增加0.3%。前7个月，全球天胶累计产量料降2.3%至742.6万吨，累计消费量料降1.6%至875.9万吨。国外产区降雨以及国内产区台风影响割胶出胶，原料价格高位震荡，泰国杯胶价格走势强势，下游需求表现一般，全钢、半钢胎负荷同比走弱，终端刚需采购。厄尔尼诺强预期随着时间不断增强，农产品板块由供应短缺带来的涨价风险抬升，胶价稳步推升。关注产区降雨减弱后原料大幅上量，对原料价格的压制情况。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA701昨日收盘在5836元/吨，收涨3.66%；现货报盘升水01合约417元/吨。EG2610昨日收盘在5331元/吨，收涨5.5%，基差增加182元/吨至841元/吨，现货报价6035元/吨。PX期货主力合约611收盘在8442元/吨，收涨4.17%。现货商谈价格为1132美元/吨，折人民币价格8850元/吨，基差走扩124元/吨至574元/吨。江浙涤丝产销局部尚可，平均产销估算在100%偏下。华东一套250万吨PTA装置重启中，该装置7月初停车检修。华南一套450万吨PTA装置目前重启中，该装置6月下停车检修。8.31华东部分主港地区MEG港口库存约在14.3万吨附近，环比上期下降6.7万吨。8月31日至9月6日，张家港到货数量约为1.0万吨，太仓码头到货数量约为2.0万吨，宁波到货数量约为0.6万吨，上海到货数量约为0万吨，主港计划到货数量约为3.6万吨。华东某工厂另外一条200万吨PX装置已于周末重启出产品，目前负荷提升中。截至8月31日收盘，乙二醇、瓶片多个合约触及涨停，对二甲苯、PTA、短纤主力合约涨幅分别超5%、4%和4%。上涨主要原因在美伊直接军事冲突爆发，带来的成本端原油价格上涨。聚酯板块内存在分化，乙二醇现货流动性偏紧，涨幅居前，PX和PTA基本面偏弱。乙二醇港口库存再度去化，库存水平为历史低位，极限低位的库存带来较大的价格弹性，美伊冲突的爆发再度引发对中东装置持续停车以及货源无法到港的担忧，10月流动性偏紧或再度成为交易核心。PX和PTA方面，产业链头尾复产提负，中部降负利润压缩。PX前期检修装置重启，PTA9月较多装置重启提负，需求跟进相对滞后，需求等待金九自下向上传导至聚酯端。在原油不出现大幅波动情况下，中期PX和PTA价格偏弱震荡，短期预计价格跟随成本端波动。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，太仓现货价格3100元/吨，内蒙古北线价格在2837.5元/吨，CFR中国价格在357-361美元/吨，CFR东南亚价格在526-531美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格1340元/吨，江苏地区醋酸价3280-3330元/吨，山东地区MTBE价格7200元/吨。供应方面，9月国内产量预计有一定恢复，但到港量逐步降至低位。需求方面，江浙MTO装置开工将降至极低水平，叠加部分传统下游开工同比偏弱，需求同比大幅走弱。整体来看，9月港口供应大幅降低，即使需求维持较低水平，库存仍将开始下降，基差和月差维持较高水平，但当前美伊局势仍存不确定性，建议投资者控制风险。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东拉丝主流在9250-9400元/吨，油制PP毛利566.62元/吨，煤制PP生产毛利981.47元/吨，甲醇制PP生产毛利-518.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-731.44元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-473元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在8827元/吨，LDPE薄膜价格在11053元/吨，LLDPE薄膜价格在8782元/吨。利润端，油制聚乙烯市场毛利为-86元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1359元/吨。供应方面，由于7月中旬开始海峡运输受到限制，会导致8月下旬之后供应降低。需求方面，随着逐步进入旺季，已经有下游开始备库，订单有望缓慢回升。综合来看，短期供应压力不高，下游开启备货，现货价格有支撑，远期价格仍受地缘局势扰动，建议投资者控制风险。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周一，华东PVC市场价格大幅上调，电石法5型料4580-4750元/吨，乙烯法主流参考4950-5300元/吨；华北PVC市场价格大幅上调，电石法5型料主流参考4550-4700元/吨左右，乙烯料主流考5050-5180元/吨；华南PVC市场价格大幅上调，电石法5型料主流参考4770-4850元/吨左右，乙烯法主流参考4970-5280元/吨。供应端，9月电石法检修高位震荡，乙烯法装置相对稳定，综合负荷预计维持在7成附近；需求端，9月处于下游逐步进入旺季的阶段，行业开工率会逐步回升，同时伴随着国内房地产新政的刺激，预计需求将迎来一定程度的增长，但出口方面，印度限制低价PVC进口会使出口量收缩。整体来看，9月供应预期微降，国内需求回暖，预计PVC价格会迎来一轮修复行情。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一尿素现货市场基本稳定，昨日山东、河南市场价格分别维持在1680元/吨、1690元/吨。基本面来看，尿素供应水平低位窄幅波动，昨日行业日产量19.63万吨，日环比微降0.04万吨，日产连续多日维持20万吨以下水平，供应端支撑短期仍将存在。需求情绪周末以来略有转弱，昨日多数主流地区产销率位于5%~70%区间，但后续秋季肥高峰即将到来，国内需求预期将有好转。除此之外，煤炭价格持续上涨提供成本支撑，再加上9月印标船期临近，市场普遍预期本轮中国供货数量较大，提振我国出口预期。整体来看，短期尿素市场存在日产阶段性下降、库存拐点出现、成本走强、需求预期好转等潜在利好因素，但市场同时也继续面临高日产、高库存、弱内需等现实压制，市场影响因素依旧较多，各方博弈也将继续。期货盘面走势短期偏强，持续上涨需看到更多驱动兑现，关注印标我国供货量及出口节奏、国内需求力度、政策动态。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一纯碱现货市场多数稳定，贸易商报价走势和盘面略有分化，昨日沙河地区重碱自提价格987元/吨，日环比跌8元/吨。基本面来看，内蒙部分装置检修带动纯碱供应水平下降，昨日行业开工率75.32%，短期检修与复产并行，但从大周期来看年度检修季即将结束，纯碱供应水平后续或将缓慢回升。需求端表现依旧偏弱，光伏玻璃昨日冷修产能达2200吨，纯碱刚需继续下降。在需求走弱压力下本周一纯碱企业库存较上周四提升1.91%，企业去库压力持续提升。周末地产政策利好叠加煤炭原料走高提振市场情绪，且纯碱现货、期货价格估值处于历史低位，期货盘面短期情绪较为积极，但在基本面压力持续加深预期下不具备持续性上涨动能，建议以阶段性反弹思路对待。关注行业装置检修力度、现货价格变动、下游行业产能变化、商品市场相关品种走势。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周一玻璃现货市场均价维持1063元/吨，日环比持平。玻璃产能低位稳定，在产日熔量继续稳定在14.22万吨/天。需求情绪局部好转但区域间也存在分化，昨日主流地区现货产销率低水平在80%~90%区间，高水平在110~120%区间，后续终端逐步进入传统旺季周期，现货成交持续度或继续维持高位。周末各部门联合发布一系列地产政策，利于玻璃市场情绪提振，但受制于终端地产各项数据同比降幅扩大，玻璃盘面估值虽极低但上方高度同样受限。煤炭等原料成本走强提供成本支撑，叠加后续供应端可能的题材发酵，期货盘面短期仍有阶段性反弹空间，但大幅趋势上行难以成型。关注原料煤炭价格走势、国内需求力度、宏观政策动态。

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